Ál er málmur með mikla orkunotkun og mikla kolefnislosun.Í bakgrunni núverandi alþjóðlegrar samstöðu um minnkun kolefnis, og undir takmörkunum innlendra „tvöfaldurs kolefnis“ og „tvískiptrar orkunotkunar“ stefnu, mun rafgreiningaráliðnaðurinn standa frammi fyrir víðtækri breytingu.Við munum halda áfram að kafa djúpt í rafgreiningaráliðnaðinn, frá stefnu til iðnaðar, frá þjóðhagslegum til örveru, frá framboði til eftirspurnar, til að kanna þær breytur sem kunna að vera fyrir hendi í hverjum hlekk og til að meta hugsanleg áhrif þeirra á verðlagningu á áli í framtíðinni.
Hár hiti hverfur, hvort sem álverð blasir við „lækka hita“
Hitinn í ágúst gekk yfir heiminn og víða í Evrasíu lentu í miklu háhitaveðri og staðbundin aflgjafi var undir miklu álagi.Þar á meðal hefur raforkuverð hækkað mikið víða í Evrópu, sem hefur leitt til annarrar framleiðslulækkunar í rafgreiningaráliðnaði á staðnum.Á sama tíma varð suðvestursvæði landsins einnig fyrir alvarlegum áhrifum af háum hita og stórfelld framleiðslusamdráttur varð í Sichuan svæðinu.Undir truflunum á framboðshliðinni fór álverðið aftur úr um 17.000 Yuan/tonn um miðjan júlí í yfir 19.000 Yuan/tonn í lok ágúst.Um þessar mundir er heita veðrið farið að hjaðna og búist er við að Fed hækki vexti verulega.Stendur álverðið frammi fyrir „hita“?
Við teljum að skammtímaviðhorf þjóðhagslega sé hallærislegt og hækkun vísitölu Bandaríkjadals hafi bælt hrávörur, sem hefur sett þrýsting á álverð.En til meðallangs tíma mun orkuskortsvandamálið í Evrópu vera til staðar í langan tíma, umfang minnkunar rafgreiningarálframleiðslu verður stækkað enn frekar og niðurstreymi og endanleg neysla þess verður háðari innflutningi.Með lægra orkuverði í Kína hefur útflutningur áls lágmarkskostnaðarforskot sem gerir innlendan útflutning á þriðja og fjórða ársfjórðungi líkleg til að halda góðri þróun.Á annatíma hefðbundinnar neyslu innanlands sýnir endaneysla augljósa seiglu og uppsöfnun geymslu í miðstraums- og niðurstreymistengingum er takmörkuð.Eftir að háhitinn lækkar er búist við að framkvæmdir neðanstreymis hefjist fljótt aftur, sem eykur birgðatæmingu.Stöðugar endurbætur á grundvallaratriðum gerir Shanghai Aluminum seigra.Ef þjóðhagslega viðhorfið batnar mun það hafa sterkan endurkastskraft.Eftir „Golden Nine Silver Ten“ neysluhámarkstímabilið, veikingu eftirspurnar og áberandi framboðsþrýstingi mun álverðið aftur standa frammi fyrir meiri leiðréttingarþrýstingi.
Kostnaðarstuðningur er augljós, afturdráttarþrýstingurinn er veikari en í júní
Í júní tilkynnti Seðlabankinn að vextir yrðu hækkaðir um 75 punkta.Eftir tilkynninguna byrjaði markaðurinn að eiga viðskipti við samdráttarvæntingar, sem olli mestu lækkun á álverði í samfelldri lotu á þessu ári.Verðið lækkaði úr um 21.000 Yuan/tonn um miðjan júní í 17.000 Yuan um miðjan júlí./t í nágrenninu.Ótti við samdrátt í eftirspurn í framtíðinni, ásamt áhyggjum um veikingu innlendra grundvallarþátta, áttu þátt í síðasta lækkuninni.
Eftir haukísk ummæli seðlabankastjóra í síðustu viku, verslaði markaðurinn enn og aftur væntingar um 75 punkta vaxtahækkun og álverð lækkaði um næstum 1.000 júan á þremur dögum, og stóð aftur frammi fyrir miklum þrýstingi um leiðréttingu.Við teljum að þrýstingur þessarar leiðréttingar verði verulega veikari en í júní: annars vegar var hagnaður rafgreiningaráliðnaðarins í júní yfir 3.000 Yuan / tonn, hvort sem það er frá sjónarhóli varnareftirspurnar álversins. sjálfu, eða iðnaði í andstreymi í samhengi við veikandi eftirspurn.Frá sjónarhóli ósjálfbærs mikils hagnaðar standa álfyrirtæki frammi fyrir hættu á samdrætti í hagnaði.Því meiri sem hagnaðurinn er, þeim mun meiri lækkun, og núverandi hagnaður iðnaðarins hefur lækkað í um 400 Yuan/tonn, þannig að það er minna pláss fyrir áframhaldandi svarhringingu.Á hinn bóginn er núverandi kostnaður við rafgreiningarál augljóslega studdur.Meðalkostnaður rafgreiningaráls um miðjan júní var um 18.100 júan/tonn og kostnaðurinn var enn um 17.900 júan/tonn í lok ágúst, með mjög litlum breytingum.Og á lengri tíma er tiltölulega takmarkað pláss fyrir súrál, forbökuð rafskaut og raforkukostnað að lækka, sem heldur framleiðslukostnaði rafgreiningaráls í mikilli stöðu í langan tíma og myndar stuðning við núverandi álverð .
Orkuverð erlendis er hátt og framleiðsluskerðing mun aukast enn frekar
Orkukostnaður erlendis er enn hár og framleiðsluskerðing mun halda áfram að aukast.Með greiningu á valdasamsetningu í Evrópu og Bandaríkjunum má sjá að endurnýjanleg orka, jarðgas, kol, kjarnorka og aðrir orkugjafar eru stór hluti.Ólíkt Bandaríkjunum treystir Evrópa meira á innflutning fyrir jarðgas og kol.Árið 2021 mun evrópsk jarðgasnotkun vera um 480 milljarðar rúmmetrar og næstum 40% af jarðgasnotkun er flutt inn frá Rússlandi.Árið 2022 leiddu átökin milli Rússlands og Úkraínu til truflunar á jarðgasi í Rússlandi, sem leiddi til stöðugrar hækkunar á jarðgasverði í Evrópu, og Evrópa varð að leita að valkostum við rússneska orku um allan heim, sem ýtti óbeint á hækkað jarðgasverð á heimsvísu.Fyrir áhrifum af hærra orkuverði hafa tvær álver í Norður-Ameríku dregið úr framleiðslu, með 304.000 tonna framleiðsluskerðingu.Möguleiki á frekari framleiðslusamdrætti verður ekki útilokaður á síðari stigum.
Auk þess hefur mikill hiti og þurrkar á þessu ári einnig valdið miklu áfalli fyrir orkuuppbyggingu Evrópu.Vatnsborð margra evrópskra áa hefur lækkað umtalsvert, sem hefur haft alvarleg áhrif á hagkvæmni vatnsaflsvinnslu.Auk þess hefur skortur á vatni einnig áhrif á kælingu kjarnorkuvera og hlýja loftið dregur einnig úr vindorkuframleiðslu sem gerir kjarnorkuverum og vindmyllum erfitt fyrir að starfa.Þetta hefur enn aukið raforkubilið í Evrópu, sem hefur beinlínis leitt til lokunar á mörgum orkufrekum iðnaði.Með hliðsjón af viðkvæmni núverandi evrópskrar orkuuppbyggingar teljum við að umfang evrópskrar rafgreiningarálframleiðslu muni aukast enn frekar á þessu ári.
Þegar litið er til baka á breytingar á framleiðslugetu í Evrópu, frá fjármálakreppunni árið 2008, hefur uppsöfnuð framleiðslusamdráttur í Evrópu að Rússlandi undanskildum farið yfir 1,5 milljónir tonna (að undanskildum framleiðslusamdrætti í orkukreppunni 2021).Það eru margir þættir sem draga úr framleiðslu, en þegar upp er staðið er það kostnaðarmál: til dæmis, eftir að fjármálakreppan braust út árið 2008, fór verð á rafgreiningu áls í Evrópu niður fyrir kostnaðarlínuna, sem olli stórfelld framleiðslusamdráttur í evrópskum rafgreiningarálverum;Rannsóknir á raforkuverði gegn styrkjum áttu sér stað í Bretlandi og öðrum svæðum, sem leiddu til hækkunar á raforkuverði og samdráttar í framleiðslu staðbundinna álvera.Breska ríkisstjórnin ætlar einnig að hefja störf árið 2013 og krefjast þess að raforkuframleiðendur greiði aukalega fyrir kolefnislosun.Þessar aðgerðir hafa aukið kostnað við raforkunotkun í Evrópu, sem hefur leitt til þess að rafgreiningin er að mestu leytiáli prófíl birgja sem stöðvaði framleiðslu á frumstigi og hóf aldrei framleiðslu á ný.
Síðan orkukreppan braust út í Evrópu á síðasta ári hefur staðbundinn raforkukostnaður haldist hár.Undir áhrifum átaka milli Úkraínu og Rússlands og aftakaveðurs hefur verð á jarðgasi og raforku í Evrópu náð hámarki.Ef staðbundinn meðalrafmagnskostnaður er reiknaður 650 evrur á MWst jafngildir hver kílóvattstund af rafmagni 4,5 RMB/kW·h.Orkunotkun á hvert tonn rafgreiningarálframleiðslu í Evrópu er um 15.500 kWst.Samkvæmt þessum útreikningi er framleiðslukostnaður á hvert tonn af áli nálægt 70.000 Yuan á tonn.Álver án langtíma raforkuverðs hafa alls ekki efni á því og ógnin um minnkun rafgreiningar á álframleiðslu heldur áfram að aukast.Frá árinu 2021 hefur rafgreiningargeta áls í Evrópu minnkað um 1,326 milljónir tonna.Við áætlum að þegar gengið er inn í haustið sé ekki hægt að leysa orkuskortsvandann í Evrópu á áhrifaríkan hátt og hætta sé á frekari samdrætti í rafgreiningarálframleiðslu.tonn eða svo.Miðað við afar lélega framboðsteygni í Evrópu verður erfitt að jafna sig í langan tíma eftir framleiðsluskerðingu.
Orkueiginleikar eru áberandi og útflutningur hefur kostnaðarhagræði
Markaðurinn telur almennt að málmar sem ekki eru járn hafi sterka fjárhagslega eiginleika til viðbótar við vörueiginleika.Við teljum að ál sé frábrugðið öðrum málmum og hafi sterka orkueiginleika, sem markaðurinn lítur oft framhjá.Það tekur 13.500 kW klst að framleiða eitt tonn af rafgreiningu áli, sem eyðir mestri raforku á hvert tonn af öllum málmum sem ekki eru járn.Að auki er raforka þess um 34%-40% af heildarkostnaði, svo það er einnig kallað "faststöðurafmagn".1 kWst af raforku þarf að eyða um 400 grömmum af venjulegum kolum að meðaltali og framleiðsla á 1 tonni af rafgreiningaráli þarf að meðaltali að eyða 5-5,5 tonnum af varmakolum.Kolakostnaður í innlendum raforkukostnaði er um 70-75% af kostnaði við raforkuframleiðslu.Áður en verðinu var ekki stýrt sýndu kolframtíðarverð og Shanghai álverð mikla fylgni.
Sem stendur, vegna stöðugs framboðs og stefnustjórnunar, hefur innlenda varmakolaverðið verulegan verðmun á verði á erlendum almennum neyslustöðum.FOB verð á 6.000 kcal NAR varmakolum í Newcastle í Ástralíu er 438,4 Bandaríkjadalir/tonn, FOB verð á varmakolum í Puerto Bolivar í Kólumbíu er 360 Bandaríkjadalir/tonn og verð á varmakolum í Qinhuangdao höfn er 190,54 Bandaríkjadalir/tonn , FOB verð á varmakolum í rússnesku Eystrasaltshöfninni (Baltic) er 110 Bandaríkjadalir / tonn, og FOB verðið á 6000 kcal NAR varmakolum í Austurlöndum fjær (Vostochny) er 158,5 Bandaríkjadalir / tonn.Lággjaldasvæði utan svæðisins eru umtalsvert hærra en innanlands.Jarðgasverð í Evrópu og Bandaríkjunum er hærra en kolaorkuverð.Þess vegna hefur innlent rafgreiningarál mikla orkukostnaðarkosti, sem mun halda áfram að vera áberandi í samhengi við núverandi hátt alþjóðlegt orkuverð.
Vegna mikils munar á útflutningsgjöldum fyrir mismunandi álvörur í Kína er kostnaður við álhleifar ekki augljós í útflutningsferlinu, heldur endurspeglast í næsta ferli áls.Hvað varðar sértæk gögn flutti Kína út 652.100 tonn af óunnnu áli og álvörum í júlí 2022, sem er 39,1% aukning á milli ára;uppsafnaður útflutningur frá janúar til júlí var 4,1606 milljónir tonna, sem er 34,9% aukning á milli ára.Þar sem ekki verða verulegar breytingar á erlendri eftirspurn er búist við að útflutningsuppsveiflan verði áfram mikil.
Neysla er örlítið seigur, búast má við gulli, níu silfri og tíu
Frá júlí til ágúst á þessu ári, hefðbundin neysla utan árstíðar lenti í aftakaveðri.Sichuan, Chongqing, Anhui, Jiangsu og fleiri svæði hafa upplifað takmarkanir á orku og framleiðslu, sem hefur leitt til þess að verksmiðjum hefur verið lokað á mörgum stöðum, en neyslan er ekki sérstaklega slæm af gögnunum.Í fyrsta lagi, hvað varðar rekstrarhlutfall eftirvinnslufyrirtækja, var það 66,5% í byrjun júlí og 65,4% í lok ágúst, sem er lækkun um 1,1 prósentustig.Rekstrarhlutfallið lækkaði um 3,6 prósentustig á sama tímabili í fyrra.Frá sjónarhóli birgðastöðu voru aðeins 4.000 tonn af álhleifum geymd allan ágúst og 52.000 tonn voru enn úr geymslu í júlí-ágúst.Í ágúst var uppsöfnuð geymsla álstanga 2.600 tonn og frá júlí til ágúst var uppsöfnuð geymsla álstanga 11.300 tonn.Því frá júlí til ágúst hélst ástandið við birgðaaftöku í heild sinni og aðeins 6.600 tonn söfnuðust í ágúst, sem sýnir að núverandi neysla hefur enn mikla seiglu.Frá sjónarhóli flugstöðvarinnar er hagsæld nýrra orkutækja og vind- og sólarorkuframleiðslu viðhaldið og álnotkunin verður allt árið um kring.Heildarlækkun fasteigna hefur ekki breyst.Samdráttur í háhitaveðri mun hjálpa byggingarsvæðinu að hefja vinnu á ný og 200 milljarða „tryggð byggingar“ landshjálparsjóður mun einnig hjálpa til við að bæta fullnaðartenginguna.Þess vegna teljum við að enn megi búast við „Golden Nine Silver Ten“ neysluhámarkstímabilinu.
Pósttími: 09-09-2022